Halving do Bitcoin: Efeitos de preço e relevância histórica

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Nos últimos 18 meses, a comunidade de criptografia enfrentou um mercado de urso significativo. Os principais ativos digitais, como Bitcoin e Ethereum, sofreram quedas de 70 a 80%, enquanto o restante do mercado de “altcoin” parecia muito pior. Felizmente, 2019 mostrou ser um ano mais promissor para os ativos digitais, já que o Bitcoin e o Ethereum aumentaram + 55,45% e + 48,69% nos últimos três meses, respectivamente. À medida que as perspectivas se tornam mais positivas, a comunidade está olhando para um grande evento que ocorrerá no próximo ano – o Halving do Bitcoin (metade do Bitcoin), o qual representa um ajuste que ocorre na rede do Bitcoin e que reduz pela metade a recompensa dos mineradores.

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Historicamente falando, a metade do Bitcoin se exibiu como um evento extremamente positivo para a ação do preço. Para aqueles que não estão familiarizados, a metade do Bitcoin é quando a taxa de emissão (ou taxa de inflação) da rede é reduzida em 50% a cada quatro anos. Cortar a taxa de inflação pela metade não apenas reduz a quantidade de novos Bitcoin entrando em circulação todos os dias, mas também aumenta os custos de mineração para proteger a rede. No passado, esse foi um dos fatores determinantes das corridas anteriores do Bitcoin.

Antes de mergulharmos nos efeitos históricos da metade do Bitcoin, primeiro queremos delinear a dinâmica econômica que cerca sua metade. Se você já conhece essas nuances, sinta-se à vontade para pular para a seção “Efeito histórico da metade sobre o preço” .

Cronograma de emissão

O cronograma de emissão declara que as recompensas por bloco diminuirão continuamente em 50% a cada 210.000 blocos, reduzindo efetivamente a emissão do Bitcoin a zero com o passar do tempo.

O Bitcoin começou com uma recompensa de bloco de 50BTC por bloco. Visto que a rede estava (e ainda está) em sua infância, o tempo associado à criação de novos blocos mudou gradualmente à medida que o poder computacional é adicionado e removido da rede. De um modo geral, dados históricos mostraram que um novo bloco é criado aproximadamente uma vez a cada 10 minutos. Levando em consideração essa suposição, podemos assumir que a recompensa em bloco será reduzida pela metade aproximadamente a cada 4 anos. A matemática é a seguinte:

210.000 blocos x 10 minutos por bloco / 60 minutos por hora / 24 horas por dia / 365 dias por ano.

Aqui está uma olhada em como isso aconteceu no passado:

Um dos maiores benefícios para o Bitcoin é sua transparência e política monetária algorítmica – uma característica que o sistema financeiro atual não possui. No momento, cerca de 1.800 novos Bitcoin entram em circulação todos os dias. Após o terceiro evento pela metade em 2020, a taxa de emissão diária cairá para cerca de 900 BTC por dia, resultando na taxa anual do Bitcoin caindo de 3,70% para 1,79%. Este é um desenvolvimento interessante, pois a emissão do Bitcoin estará agora abaixo da taxa de inflação dos países mais desenvolvidos. Para comparação, a taxa de inflação nos Estados Unidos é de 1,9% nos 12 meses findos em março de 2019. A maior diferença aqui é que o Bitcoin é um ativo de suprimento fixo não soberano, enquanto o dólar não tem limite de oferta e depende inteiramente de o governo dos EUA.

Efeito histórico da metade sobre o preço

Para aqueles de nós que analisamos os ativos digitais como um veículo de investimento, a ação histórica do preço do Bitcoin em resposta a eventos pela metade foi muito interessante, para dizer o mínimo. Embora o desempenho passado não seja indicativo de resultados futuros, queríamos analisar algumas das métricas anteriores de cortes anteriores para ter uma idéia do que pode estar por vir.

Primeira metade

A primeira metade oficial (diminuindo a recompensa de bloco para 25BTC por bloco) ocorreu em 28 de novembro de 2012. Dados históricos mostram que, após uma grande bomba em junho de 2011, uma tendência ascendente começou a se formar em novembro de 2011, aproximadamente um ano antes do metade .

Essa tendência de alta “pré-redução pela metade” resultou em um aumento de preço de + 341,90% no Bitcoin, sendo negociado a uma média de US $ 12,31 por BTC na primeira metade em novembro de 2012.

A primeira metade reduziu a taxa de emissão diária do Bitcoin de ~ 7.200 BTC por dia para ~ 3.600 BTC por dia. Quase imediatamente, o Bitcoin obteve ganhos históricos, pois disparou quase 8.000% ao longo de um período de um ano, atingindo cerca de US $ 1.000 no final de novembro de 2013. (dependendo dos dados da troca).

Infelizmente, não foi só diversão e jogos. Em dezembro de 2013, o Bitcoin iniciou um mercado de baixa plurianual (em grande parte graças ao famoso hack Mt. Gox ), pois o ativo caiu mais de 80% antes que os investidores percebessem uma reversão quase dois anos depois, em outubro de 2015.

Segunda metade

A segunda metade oficial (diminuindo a recompensa de bloco para 12,5BTC por bloco) ocorreu em 9 de julho de 2016. É importante observar que o tempo entre a primeira e a segunda metade foi realmente de 1316 dias, ou 3,6 anos. Com isso, os dados mostram que uma tendência ascendente começou a se formar em outubro de 2015, aproximadamente 9 meses antes da metade.

A tendência de alta “pré-metade” resultou em um aumento de 112,0% no Bitcoin no período de 9 meses e um preço médio de negociação de US $ 650 por BTC no momento da metade em julho de 2016 (52x do último preço pela metade). O segundo evento pela metade reduziu a taxa de emissão diária do Bitcoin de ~ 3.600 BTC para os atuais ~ 1.800 BTC por dia. Isso levou o BTC à mais recente alta de 2017, onde o ativo teve um aumento de + 2.800% nos 18 meses seguintes. O pico finalmente chegou em meados de dezembro de 2017, com um preço a apenas US $ 20.000 BTC (dependendo dos dados da troca).

Semelhante ao mercado de baixa anterior da corrida em alta em 2013, o Bitcoin caiu quase 80% em um período de 12 meses, onde presumimos que atingiu um fundo de cerca de US $ 3.200 em dezembro de 2018.

Terceira metade

A terceira metade oficial (diminuindo a recompensa de bloco para 6,25BTC por bloco) está programada para acontecer em aproximadamente 57.455 blocos (com base na altura do bloco 572545 em 20 de abril de 2019). Com base na premissa de 10 minutos por bloco, a data prevista pela metade está prevista para acontecer no final de maio e no início de junho de 2020 (daqui a aproximadamente 400 dias).

Se os dados históricos são um bom indicador do sucesso anterior (tradicionalmente não é), nós da Fitzner Blockchain Consulting esperamos que o BTC tenha um desempenho positivo este ano à medida que nos aproximamos do evento pela metade em meados de 2020. Mais especificamente, devemos esperar ganhos percentuais de dois dígitos ou talvez três dígitos baixos até o final de 2019. Se nossa análise histórica estiver correta, esperamos que o Bitcoin provavelmente esteja sendo negociado por cerca da metade do preço atual atual (aproximadamente US $ 10.000 / BTC) com um novo ATH esperado dentro de 12 a 18 meses após o evento pela metade em maio de 2020.

Mecanismos de incentivo futuros

À medida que as recompensas em bloco continuam diminuindo, a oferta fixa do Bitcoin deve agregar valor à medida que o custo de “produção” de um BTC aumenta a cada metade – provavelmente um dos fatores determinantes dos ciclos do Bitcoin. Como as futuras recompensas por bloco diminuem continuamente para zero, os futuros mineradores terão que confiar em outros incentivos dentro do sistema para proteger a rede.

Estima-se que o último Bitcoin seja minerado por volta do ano 2140, quando a recompensa do bloco cair para menos de 1 satoshi. Embora a probabilidade de que o Bitcoin ainda exista em mais de cem anos seja quase certa, é bastante interessante especular como os mecanismos de incentivo * funcionariam * após a última recompensa em bloco.

No momento, as mineradoras são pagas através de uma combinação de recompensas em bloco e taxas de transação. As recompensas em bloco atuam como um incentivo básico para as mineradoras contribuírem com o poder computacional, enquanto as taxas de transação incentivam a ordem na qual as mineradoras validam a transação.

Conclusão

Para aqueles de nós que são relativamente novos em ativos digitais, esperamos que este artigo possa fornecer alguma confiança de que o futuro desses mercados ainda é bastante brilhante. Depois de analisar as diferentes tendências do mercado desde o início, a semelhança entre esses ciclos parece tudo menos coincidência.


Escritores: Lucas Campbell – https://twitter.com/0x_Lucas
Cooper Turley – https://twitter.com/Cooopahtroopa

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